Die M&A-Aktivitäten im Medien- und Telekommunikationssektor waren in der ersten Hälfte des Jahres 2022 lebhaft, mit Deals für die 12 Monate bis zum 15. Mai in Höhe von insgesamt 1.014, ein Anstieg von 28 % gegenüber dem Vorjahr, mit einem Rekordgesamtwert von 469 Milliarden US-Dollar. Die Bilanz wurde durch Elon Musks hochkarätiges 44-Milliarden-Dollar-Angebot für Twitter und die geplante 68-Milliarden-Dollar-Übernahme von Activision Blizzard durch Microsoft aufgeblasen . Keiner der Deals ist noch abgeschlossen.

Musik-, Sport- und digitale Werbeverträge dürften laut der neuesten halbjährlichen MA&-Umfrage von PwC , die jeweils im Juni und Dezember veröffentlicht wird, weiterhin lebhaft bleiben. Aber die Transaktionsaktivität hat sich bei den großen Medienunternehmen in letzter Zeit verlangsamt, nachdem sie einen Höhepunkt erreicht hatte, der durch den Erwerb von Inhalten und Technologien zur Förderung der Expansion von Streaming-Diensten getrieben wurde.

In der ersten Hälfte wurden der Kauf von MGM durch Amazon und die Fusion von Warner Media und Discovery in diesem Frühjahr innerhalb weniger Wochen abgeschlossen, neben einer Flut von Geschäften, die sich auf den Erwerb von geistigem Eigentum konzentrierten, das über Plattformen und Regionen hinweg monetarisiert werden kann.

„Ich denke, dass die Erwartung weiterer rekordverdächtiger sechs Monate oder eines Jahres für M&A in diesem Tempo, das wir gerade in den letzten 12 Monaten gesehen haben, angesichts des Umfelds eine Herausforderung sein kann“, sagte Bart Spiegel, Medien- und Telekommunikations-Dealpartner. Er sagte, niedrige Aktienkurse und höhere Zinssätze seien ein Problem.

„Auf Makroebene stehen einige Unternehmen unter Druck, die, wenn sie eine M&A-Strategie einschlagen wollen, sagen: ‚Hey, mein Aktienkurs ist gesunken‘ – also ist es etwas begrenzt, mit etwas für Aktien zu bezahlen. Und zweitens, wenn ich auf den Schuldenmarkt zugreifen möchte, ist das teurer“, sagte er gegenüber Deadline.

„Wenn Sie sich traditionelle und große Unterhaltungs- und Medienunternehmen ansehen, denke ich, dass viele von ihnen derzeit nach innen gerichtet sind. Sie haben kürzlich Streaming-Plattformen gestartet, erforschen oder übernehmen eine AVOD-Strategie. Sie müssen sicherstellen, dass Ihr Tech-Stack dies unterstützen kann, Ihre Benutzeroberfläche gesperrt und geladen ist. Sie positionieren sich für zukünftiges Wachstum.“

Unter Deals versickern. Lionsgate hat angekündigt, diesen Sommer einen Käufer für einen Teil von Starz bekannt zu geben. Die von Blackstone unterstützte Candle Media, angeführt von Kevin Mayer und Tom Staggs, hat Vermögenswerte aufgekauft.

Die Inflation, die zum großen Teil durch den Krieg zwischen Russland und der Ukraine und die anhaltenden Unterbrechungen der Lieferkette im Zusammenhang mit Covid-19 getrieben wird, ist auf einem 40-Jahres-Hoch. Um dem entgegenzuwirken, hat die Federal Reserve die Zinssätze angehoben, einschließlich einer Erhöhung um 0,75 Prozentpunkte im Juni, wobei eine weitere im Juli wahrscheinlich ist. Die Unsicherheit hat die Aktien in den letzten Monaten in Mitleidenschaft gezogen.

„Unternehmen werden sehr opportunistisch sein, und diejenigen mit einer starken Bilanz werden gut positioniert sein, um strategische Fusionen und Übernahmen durchzuführen. Aber es müsste überzeugend sein, etwas, das transformierend ist oder eine erhebliche Menge an geistigem Eigentum mit sich bringt“, sagte Spiegel. Die Lagerbestände mögen niedrig sein, aber die Verkäufer sind nicht unbedingt bereit, zu fallen, um Tiefstpreise zu erzielen. Nichts „wird billig sein“, sagte er. Nach einer Flut von Verkäufen im vergangenen Jahr „sehe ich derzeit keine nennenswerten Veräußerungen, nicht auf diesem Markt.“

Er merkte jedoch an, dass sich eine beträchtliche Menge an Bargeld im System befindet, um Geschäfte abzuschließen, und bei Unternehmen, die unter Transformationsdruck stehen, ist dies am schnellsten durch Fusionen und Übernahmen möglich.

Die Umfrage ergab, dass Private-Equity-Deals in den letzten 12 Monaten 42 % des Gesamtvolumens in der Branche ausmachten und kleine bis mittelgroße Tech-Deals weiterhin das Private-Deal-Volumen dominieren.

Musik ist ein Dreh- und Angelpunkt der Aktivität, da die Popularität des Musik-Streamings weiter zunimmt, da namhafte Künstler (von Justin Timberlake und Shakira bis Neil Young, Bob Dylan und Bruce Springsteen) Kataloge verkaufen, um sich an einem scheinbaren Höhepunkt auszuzahlen der Markt. Die Käufer reichten von traditionellen Labels bis hin zu neuen Investmentfonds, die versuchen, Renteneinkommensströme auf der Grundlage von geistigem Eigentum aufzubauen. Es gibt auch ein erneutes Übernahmeinteresse an unabhängigen Musiklabels und Musikverlagen.

Im Sport hat eine Mischung aus Streaming, Anzeigenverkauf, Sportwetten und anderem Rückenwind die Team- und Ligawerte angehoben. Private-Equity-Firmen wurde kürzlich erlaubt, sich in Sportmannschaften einzukaufen, ein Privileg, das zuvor Einzelpersonen und Familienstiftungen vorbehalten war, was bedeutet, dass die Obergrenze für die Nachfrage aufgehoben wurde, während das Angebot unverändert bleibt.

Und die anhaltende Verlagerung hin zu digitaler Werbung begünstigt Deals mit ausgeklügeltem Zielgruppen-Targeting und Engagement-Tracking.